本周观点：在经历4月下旬至5月上旬的快速上涨后，5月下旬东北地区玉米价格涨势趋缓，本周大部地区价格稳定，部分地区小幅上涨。一方面由于存粮贸易企业均有一定程度获利，并且5月中旬以来期货价格连续回落，削弱市场看涨预期，也打击存粮待涨的信心，部分企业落袋为安有序出货。另一方面部分南方销区饲料企业开始采购小麦替代玉米，对玉米需求也有所下降。进入6月份，市场进入验证玉米供需的关键时期，短期多空博弈，玉米价格平稳运行。由于本年度我国进口玉米及其替代谷物数量明显下降，国产玉米饲用需求明显增加，年度玉米市场供需整体偏紧。当前农户手中余粮见底，粮源多集中于贸易企业手中，后期随着粮源逐渐消耗，预计价格仍将保持稳中偏强态势。

小麦陆续上市华北玉米价格平稳

6月4日，山东潍坊深加工企业玉米（国标二等，下同）挂牌收购价2430～2450元/吨，滨州2420～2440元/吨，河北石家庄、邢台2350～2370元/吨，河南鹤壁、周口2410～2450元/吨，周环比持平，月环比互有涨跌，幅度在10～30元/吨，同比均上涨50～150元/吨。

5月下旬以来，华北玉米价格保持平稳运行。一是随着新季小麦逐渐上市，部分贸易企业有腾仓需求，需要出售玉米准备收购小麦，增加了市场供应。二是价格上涨后，本地贸易企业均有不同程度获利，当前市场价格已经达到部分企业的心理预期，选择积极出货落袋为安。三是主产区小麦已经开始上市，下游部分饲料企业增加小麦采购，对玉米需求有所下降。四是华北与东北玉米价差保持在200元/吨以上，东北部分地区玉米可以运往华北补充供应。后期来看，贸易企业腾仓接近尾声，随着粮源消耗，玉米供应逐渐减少，支撑玉米价格。目前主产区小麦处于收获高峰期，小麦供应充足，小麦进入饲用将补充国内饲料粮供应明显缓解玉米供需偏紧的状态，将削弱玉米价格上涨动力，限制玉米价格涨幅。农业农村部数据显示，截至6月2日17时，全国已收获夏粮小麦面积1.48亿亩，收获进度42.5%。分地区看，湖北、四川及华南地区麦收圆满收官，安徽收获进度近九成，河南过七成，陕西、江苏近两成半，山西近一成。伴随小麦收获进度持续推进，小麦市场价格稳中有跌，小麦玉米价差持续收窄。6月5日，华北小麦玉米平均价差在50元/吨左右，比年初缩小300元/吨以上，已经具备明显的饲用替代优势。